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供给端不断发力的同时，需求端也不甘落后。在“上浮40bp”还未调整之前，地方债认购倍数不断刷新纪录，从20倍、30倍，一度升逾70倍。在1月28日发行的地方债中，期限3年的“19云南债01”，认购倍数达70.98倍。总体来讲，河南、河北、山东、福建、天津等多个地方政府发行债券的认购倍数大多超过40倍，远远高于2018年一季度的平均认购倍数1.27倍，凸显这一市场的受欢迎程度。

从1991年到2016年，跑动的数据背后，是地区的客运活力变迁，是越来越发达的交通体系，也是活跃跳动的经济脉搏。1989年，广东成为全国经济第一省。站在改革开放的潮头浪尖，广东承载了很多打工者对“远方”的幻想，其中，大部分来自于河南、四川、湖南等省。

那时，我国重在引进外资，尚缺乏海外投资经验，但就是在体系、体制、队伍、制度等尚缺的情况下，中投用10年时间走出了一条相对成功的道路，基本搭建起了内部管理框架和全球合作的网络平台，从无到有地积累了一套科学有效的投资经验，截至2017年底已成为全球规模第二的主权财富基金。

■基于ROIC指标的行业比较框架：中短期而言，ROE和ROIC的背离使得我们重点关注ROIC上升的行业。因此，鉴于此前我们得出ROIC与ROE的内在关系，我们建立一套由静态出发，同时结合动态变化的行业分析框架。中期来看，我们认为经营性净现金流是主导行业比较的核心变量，而企业资本开支与自由现金流的变化具有一定的前瞻性（经营性净现金流-资本支出=自由现金流）。因此，我们创新性得地引入以价值创造（ROIC-WACC）和增长率（销售增长率-可持续增长率）为核心的财务战略矩阵对行业进行分析。

总而言之，创新不是空中楼阁，不是天天想着“我要创新”“我要搞发明”就能作出成果，创新的灵感和理念来源于日常工作中的积累。创新，要安心本职工作，把全身心都投入到研究中去，从道理本身入手，把它根源上的东西挖掘出来，才能有所启发，有所收获。创新不能好高骛远，“看清了远处的灯，走错了脚下的路”是很容易犯的错误。

品牌光环褪去的背后，是维密下滑的业绩。11月20日，维密母公司L Brand发布的最新财报显示，集团营业收入大跌76.5%，净亏损达到4280万美元。值得注意的是，在集团销售额同比增长的情况下，维密销售额同比下降0.7%，可比销售额同比下降2%。